解读蓝海

　　两个季度前，陈天桥在盛大业绩达到巅峰之时决然开始游戏业务模式转型之旅，即使牺牲掉三分之一的收入、三分之二的市值亦在所不惜。两个季度过去，陈天桥最终还是从舆论与投资人的压力当中冲了出来，这个不肯低头的狂人用业绩让批评者闭嘴，而此刻陈所开创的面费游戏模式成为网络游戏市场竞相效仿的模式。一家上百亿元市值的公司一天之中完成整个业务模式转型，而后迅速在两个季度当中恢复元气，为同等规模企业中罕见。

　　推进游戏模式转变的同时，陈天桥笃志以一己之力完成微软、英特尔等巨头未竟的互联网、电视整合之路，借机完成网络游戏的交接棒。两个季度过去，盛大的家庭战略计划微有斩获却也阻力重重。激进的整合者不得不反思自己当初过高、过快的战略思路，同时反思盛大在执行和管理当中出现的问题。对于这家拥有不凡战略野心的公司来说，这也绝非坏事。在享受游戏战略成功的同时，也让盛大在另一项重大战略的砥砺当中体悟新的成长。

　　两个季度之后，陈天桥又将盛大带上一个上升的轨道。

盛大突围

　　倔强的陈天桥没有向华尔街低头，他回答质疑的方式是拿业绩说话。8月15日，盛大互动娱乐有限公司（Nasdaq:SNDA）公布了其截至到2006年6月30日第二季度的财报，以一份出色的成绩单回应外界对其战略转型的疑虑。

　　第二季度，盛大净利润大幅度增长10倍，从一季度的1180万元人民币迅速增长到1.34亿元；净营业收入对比上季度增长18.8％，从上季度的3.41亿元增长到4.06亿元；来自MMORPG游戏的收入也达到3.74亿元人民币，较上季度增长20.８%。

　　陈天桥的转型之路从在其初始时少有人看好，围绕其家庭战略、游戏业务模式的转型，陈天桥和盛大一起备受争议。本刊4月的封面文章《盛大怎么了》亦曾专文报道这家争议重重的公司，探讨盛大的转型过程。

　　对外界关于盛大转型过程的误解多，陈天桥直言外部的很多报道和分析如同盲人摸象，只见其一斑而未睹全貌。不久前，陈天桥自我总结盛大过去的六年，盛大一直在向着“互动娱乐媒体公司”的目标前进，历经曲折而未有动摇。而在多变的互联网环境当中，盛大一直是主动求变。

　　但是，很显然陈天桥的这一目标并未因为自己过去的成功而被广泛认知。从媒体到资本市场对其误会颇多。陈天桥同华尔街的关系并非融洽，在过去的几个季度里，陈天桥对资本市场的短视颇为不解，在接受媒体采访时，陈曾经直言其非常后悔当初在不缺钱情况下上市的选择。

　　而这家身背远大抱负的公司也曾经一度为资本市场所背弃，四季度达到顶点之后，由于新游戏模式的推出，盛大的利润锐减三分之一，盛大的股价开始从其历史最高点的40多美元上演高台跳水，市值一度缩水到原来的三分之一。在盛大一季度惨淡的业绩打压下，盛大的股票在4月底曾进一步跌落到12.23美元的最低价。

　　对于2006年第二季度的业绩，陈天桥丝毫不掩饰其兴奋。8月15日，在季报发布之后，陈天桥给盛大的所有员工发了一封邮件，高度评价这一季度上佳业绩的意义。“我们是重新从零做起，在短短两个季度内，收入和利润又逼近了历史最高。纵观企业史，很少有一个如此规模的企业能在如此短的时间内完成全面的模式转型，这是了不起的成绩。”

　　可以想见，在一份出色的成绩单面前，陈天桥同资本市场以及媒体的关系将会大为缓解，这也为盛大下一步的战略转型赢得了更为有利的外部环境。从数字来看，同其2005年巅峰时的业绩相比仍旧有相当大的差距，净利润同比减少了40％。但是，这一业绩已经远远超过此前华尔街的预期，也已经让盛大从上一季度的阴影当中走出来。

　　先知先觉的资本市场还是率先作出反应，在第二季度财报发布前的几周时间里，盛大的股价开始小幅攀升。8月11日，盛大的股票小幅上涨了5.52％，最后收盘于15.68美元。8月14日，在盛大第二季度财报发布前一个交易日，盛大股票已经开始持续上涨，8月15日当天超过16美元，最后收盘于16.55美元。

　　不肯向华尔街低头的陈天桥此刻也颇为看重投资人投票：“投资者给了我们充分的肯定，在全球股市不景气的情况下，我们的股票一支独秀，重新成为了国际资本市场耀眼的明星。”

　　新业务模式的成功，既顺应了网游行业的发展趋势，也让盛大找到了更为坚实的基础。