10月15日，沪深股市继续呈现低迷态势。被市场认为具有指标意义的上证综指开盘即跌破2000点整数关口。截至收盘，上证综指下跌了22.65点，跌幅为1.12%。深成指收盘下跌66.77点，跌幅1.03%。虽然众多板块呈现弱势，但医药板块却逆市飘红。

    从年初至今，上证指数跌幅为62%，下跌幅度与俄罗斯市场不相上下。此前各项政策频频出台，为何A股市场依然延续羸弱格局？

    之前，为稳定市场，政府各部门通力合作，出台了印花税单边征收、央企回购、中小企业融资融券即将试点等各种“维稳”措施，但从根本上讲，这些政策从长期看并不能改变市场的既定趋势。

    以市场呼声较高的中小企业融资融券试点甚至未来的股指期货为例，在业内人士看来，这些政策即使实施，对市场的影响也是偏中性的，不会令市场发生逆转。在日前和讯网组织的中小企业融资融券研讨会上，中信建投证券研究所金融衍生品高级分析师王士明指出，中小企业融资融券一开始推出，对整个市场的正向作用会远远大于反向作用，因为在中小企业融资融券规模里，从国际经验看，大概有20%属于融券业务，大部分进行的是中小企业融资操作，这批资金的入市对市场会有正向推动作用，而股指期货没有这样的作用，它对市场的影响应该说还是中性的。但从海外市场的情况可以看出，这些政策不会令市场的大趋势出现逆转，也就是说，不会产生趋势性的影响。

    作为经济的晴雨表，决定股市未来趋势的根本还在于对经济基本面的预期。从目前市场走势来分析，尽管国际市场短期已有企稳迹象，但国内股市目前却仍然呈现较为疲软的态势。有分析人士认为，其原因主要是当前国内实体经济的情况并不尽如人意。从目前国内各行业景气度来看，可以讲全行业正处在经济周期性下行中的梯次回落格局中。因此，在国内机构投资者看来，经济前景迷茫才是不敢积极介入的主因。

    无疑，全球经济的下滑必然对中国经济“三驾马车”中的出口产生不可低估的影响。有研究人员指出，从出口地理结构来看，今年前9个月中美贸易增速显著放缓，而同期欧盟和日本与中国贸易增速仍然维持高位；但是，随着美国金融危机向欧盟和日本的进一步传导，中欧和中日贸易未来增速难言乐观，未来进一步回落的可能性加大。与此同时，美国次贷危机尚未结束，如果危机继续恶化，其负面影响由金融市场传导至实体经济后带来的美国内需减缓，也将进一步影响我国的出口。

    相比于沪深A股市场的小幅下跌，香港市场再次上演了暴跌行情。截至收盘，香港恒生指数大幅下跌834点，收盘于15998点，再次跌破16000点，跌幅为4.96%，恒生中国H股金融行业指数跌幅为4.29%，中国企业指数跌幅更是达到6.42%。开放的香港市场对于国内投资者研判市场走势，应该更有借鉴价值。

    不过，羸弱的市场中并非完全没有亮点，医药股的飘红就被不少市场人士视为难得的机会。

    近期关于深化医药卫生体制改革的意见再次面向社会公开征求意见。有分析人士指出，新医疗体制改革对未来医药行业将产生积极影响：首先是直接扩大了对医疗的需求；其次是通过供方体系间接影响医疗需求。此外，一系列的配套政策也将对医药业产生深远影响。虽然医改对医药行业的影响是循序渐进的，但可以肯定的是，具备研发、规模和品牌等优势的企业将最先受益。

来源：金融时报