给天使投资者的建议

如果你想成为天使投资者，可以考虑一下建议：

和其他天使投资者合作：单干是危险的。有很多天使投资者联盟可以加入，比如 Gathering of Angels， Band of Angels，和其他在天使投资联盟名录（Directory of Angel-Investor Networks）中的组织。但要注意，不要让别人的热情过度影响你的判断而随大流。

认真做公司价值评估：这一点太重要了。充分了解创业团队，和他们直接交流。仔细阅读商业计划书，发现其中的问题；了解公司成功的条件和潜在假设；了解公司的盈利模式。要这正做到心里有底，有自己的独立思考。不要盲从别人，因为别人的投资目标可能与你不同。

从做顾问开始：首先成为公司的顾问、对创业阶段的公司提出建议。如果你发现创业者根本不接受你的建议，那么就不要考虑投资。如果投资是你成为顾问的条件，那么只投少量的资金，或者分期投资，只有公司的发展达到预期目标才追加投资。

保证你获得投资回报：在谈判确定投资合同条款时，不用太在意当公司失败时如何保护自己，而要保证当公司带来投资回报时，你能够收益。VC更在乎当公司失败时如何保护自己。另外要注意核心管理团队的变化，他们可能有与你有不同的动机。

考虑以贷款的方式提供投资：
除了投资换取公司的股份外，可以考虑部分投资以贷款的方式进行，因为贷款是可以获得抵押担保的。可以以公司有形资产和无形资产（如版权、商标、专利等）作

为担保。贷款带来的回报率会低于股份。但通过这种方式你有可能较快地收回投资，同时占有少量的公司股份，从而降低投资风险。注意完成公司资产抵押担保的手
续。同时做好准备当投资失败时你如何处理公司资产。

有足够的后续资金：公司发展中往往需要后续资金。要保证你每投资1元钱，你手中还有2元作为未来的后续资金。这能够防止在未来的投资中被VC的投资剥夺优先权。

投资可能被收购的公司：把那些可能上市的公司留给VC去投资吧。天使投资者应该投资那些可能被收购的公司。以被收购为目的的公司应该有不同的运作方式。引导公司的管理团队向这个方向思考。

理解创业者的困境：创业者有很多困境。
对天使投资者最重要的一点是创业者可能会比投资者更急于套现。创业者往往还不是富翁，他们的唯一资产就是他们的公司。当他们有机会卖掉他们的公司换一套房

子时，他们也许就卖了。但对天使投资者来说，这时出售公司的回报还不够高。要设法调整使天使投资者和创业者的目标一致，包括从创业者手中购买部分公司的股
份。

考虑其他的退出途径（译者：Exits，指收回投资的途径）：由很多机会VC嫌小，不屑于投资。比如我知道一家伯克利的软件公司。在它所在的市场中处于领先地位。年销售额2千万美元，盈利1千万美元。但发展空间不大，也不大可能上市。这家公司，天使投资者可能通过分红就能收回投资和盈利了。

市场周期：我们投资的时间正是整个风险投资的低谷（译者：大概是互联网泡沫破灭的时间）。在这个时期，我们的投资选择应该算不错了。如果看准市场周期，我们也许会更成功。但另一方面，如果当时我们不投资，就错过了成功投资钛动力公司的机会。

尊重别人：像尊重你的客户那样尊重接受你投资的创业者。

随时准备改变计划：据我的经验，所有小公司的商业计划都会在发展过程中有重大变动。帮助你投资的公司做好准备，迎接这种变化。



给创业者的建议：

作为创业者你想获得天使投资么？建议如下：

理解投资者的风险：天使投资者投资你的公司是有很高风险的。所以你的公司必须有可能为投资者带来10到20倍的回报，天使才值得冒险给你投资。比如你需要10万美元的投资，你必须让天使看到并信服他占有你公司的股份，最终能变现成1到2 百万美元。

听取天使的建议：天使投资者不会永远正确，但让他们感到你认真听取和考虑他们的建议。除了资金以外，你的天使还可能给你带来更大的价值。

写好商业计划书：给天使投资者的商业计划书不需要象给VC的那么具体、完整和正式。但天使投资者同样需要了解你的思路。以下几个因素应该清晰地表达出来：你的产品或服务、该产品或服务的用户、市场、如何面对竞争对手，以及你的团队。天使投资者理解你的商业计划会因情况而改变。如果他们了解你的大思路，他们会对你得公司能在变化中求生存更有信心。

中小企业融资需要时间：钱没最后拿到手都不算中小企业融资成功。投资人往往同时在考评好几个投资项目，而且往往都是好项目。不管你多么乐观，也至少要打出6个月的时间从天使投资者那里中小企业融资。

做多面手：天使投资者不会象VC那样帮你组织创业团队。因此你的创业团队应该拥有具有下列经验的人才：管理、开发、市场推广、销售。这个团队的成员必须是多面手。其他公司的职能，如财务、人事、和文秘可以雇佣兼职人员或外包出去。




给风险投资者的建议

认识天使投资者的价值：天使投资者在为一个你们没有顾及到的市场提供服务。给他们发展的机会，他们会为你们发现和带来新的投资机会。

认识天使投资者的和VC的不同：天使投资者没有足够的资金进行后期投资。他们和VC有不同的运作模式。迫使其他VC追加投资是合理的做法，但请给天使投资者保留生存的空间。