郭生祥
中国股市显然不是设不设立平准
基金的问题，而是如何设立的问题？
到底平准
基金为多大的规模才可能起到最好的平抑效果呢?根据资本市场存在着黄金分割比率现象，也就是占0.382的资本稳定就基本上可以稳定整个资本市场，而改革开放以后被批准上市的国有企业基本上也是按照这个比率保有法人股、优先股的，这大致上就是目前大小非在资本市场上所占的比率。那么换一句话说，只要控制了大小非就基本控制了整个资本市场的稳定，不仅是目前的稳定，而且很可能是长远的稳定。
如果瞄准了大小非，那么设立平准
基金，就具有了针对性和时效性。好的平准
基金总是能够成功地实现以小博大，而效果又及时而显著。目前股民的心理普遍认可大小非对于中国股市具有举足轻重的作用，这是一个关键的预期，如果解决了这个预期，那么对于股市博弈就掌握了心理主动。
因此不难看出，按照以下等式建立平准
基金是可能最具有效率和效益的，是最能够发现平准
基金价格最大化的。
平准
基金=大小非规模+(±)1\3大小非现金
这个等式还可以这样表达，就是把目前大小非按照市面价格，要么再投入相当于大小非三分之一的现金数充实，要么把大小非减持变现三分之一，这就是平准
基金的数额。假设目前的大小非为1.5兆人民币，那么平准
基金数额的范围就为[1,2]兆之间。当然目前显然要拿出现金，而不是减持套现。那拿出现金的量则为0.5兆。
这个钱如果是国资委出资，加上国资委对于国资特殊的出资人地位所具有的信息集成优势，完全可以在与实体资产相剥离的情况下，设计出一种新的虚拟经济体系。国资委的信息资源与平准
基金结合就具有了虚实结合的可能性，紧紧依靠国有资产，通过平准
基金来实现对市场的干预，起到稳定整个股市的目的和作用。
鉴于目前国际国内金融经济形势，暂可设定1-2年内不准平准
基金减持套现，相反鼓励其现金部分入市。平准
基金以什么为平抑对象和条件呢？当然
技术上既可以鼓励针对整个股市设平准
基金平抑范围，也可鼓励其对某部分股设立平准价格范围、大小、时间与目的，以此来传导到相应地
股票。
配套的需要设立
股票指数。
股票指数，既有综合的指数，也有分类指数，还可以新设部分资产指数。比如这次政府集中收购部分廉价房、廉租房、限价房，当这些资产在整个房市达到一定比率后，可以将之经营单位上市，与此同时，平准
资金从一开始就可把这部分以平抑整个房地产市场为目的的国有股份公司之股价纳入平抑对象，通过平抑这部分达到平抑整个房地产市场价格的目的。
相应地以后如果还有车贷、信用卡消费、三农信贷、就业信贷、创新信贷等经营单位上市，也可比照同样的形式设立平抑
基金，那这个平抑
基金的作用与范围就慢慢地扩大了。这符合平准
基金的目的和发展过程。
即使逐步把以上系统纳入平抑对象，依照以上设计所建立的平抑
基金为什么可起到这个大的作用呢？因为，这个平抑
基金的规模其实是相当大的，大小非的规模据报道大约为2兆人民币，随着平抑行为的开展，平抑
基金的收获会越来越大，现金和
股票的比率越来越具有流动性，等经济和金融秩序恢复正常，就完全可以做到平抑不断扩大的股市之作用的目的。
当然前不久刚公布的
股票中小企业融资融券，为买空卖空创造了条件，这不一定为金融衍生工具在国内市场被批准推广创造了条件，倒是为平抑
基金施展创造了一个可以平抑的空间、手段和工具，那将起到扩大平抑
基金作用的目的。因为平准
基金借助这个买空卖空机制会增添平抑
基金的作用。
显然如果按照这样的路经设立平准
基金，按照这样的理念经营平准
基金，其投入代价最小，收获效率最高，收益会最好。显然会一举多得，何乐不为呢?
中央经济工作会议据报道被安排在2008年12月8日召开，据说设立平准
基金会是大会上一个可供选择讨论的议题，截至到2008年12月3日，国内国际学者还没有任何一家有这样的见解与见识，因此,第一时间内能够传达这样的理念，如果被决策部门得以重视，对于如何设立平准
基金会提供一个新的选项。因为显然这可能会是所有方案中最优秀的选项。简洁明了、直指要害、击中核心。这无疑会给中国资本市场带来如下比较效益：
1、在半年至1年内基本稳定股市；
2、在最近的2-3年内该
基金每年平均会有10-30%的赢利增长；
3 、在经济金融形式恢复正常后，该
基金平均每年也会有10%左右回报；
4、长期来看，该平准
基金会维持资本市场大约15年的稳定期。也就是说会使之平稳、较适当地增长15年。
2008年12月3日
