日前，在海南举行的2008年博鳌房地产论坛，之前被吵得沸沸扬扬的房地产“百日剧变”、“拐点”并没有搬上桌面，表明大部分人接受了房价下跌、短期内行业整体不景气的现实，洗牌无可避免。

　　很多人提出开发商要把自救放在首要位置。但专家认为，这次洗牌只有少数企业能够自救突围。面对新一轮的洗牌，“活着”成了2008年房地产商的呐喊。

　　缺钱，更缺人气

　　在刚刚结束的2008年博鳌房地产论坛上，来自厦门某房地产企业的陈小姐向记者表示，“像我们这样的中小开发商，现在资金很紧张，很多项目都没法进行，银行贷款下不来，找别人借也不现实，好像都被卡在那里了，整个行业都缺钱。”

　　“缺钱”不是陈小姐的一家之言，很多与会的开发商都感同身受。永安信资产管理有限公司董事长乔志杰也表示，“现在整个行业都没钱，谁都借不到钱。”

　　目前国内房地产商确实缺钱。据相关资料显示，在过去的10年里，房地产上市公司整体呈现持续负现金流状态。中小企业融资前现金流只有2002年是正的，10年年均中小企业融资前现金缺口(行业平均)达到1.7亿元，5年年均中小企业融资前现金缺口为2.2亿元，即平均每家地产上市公司每年要从银行或股票市场中小企业融资2亿来支持其扩张。

　　不过，由于目前国内信贷的紧缩和受次贷危机的影响，房地产业在中小企业融资上面临困境，瑞士信贷投资银行董事江涛表示，随着准备金率的不断上调，国内中小银行可能出现无款可贷的局面。

　　从6月15日和25日起，人民币存款准备金率将分两次提高，合计上调1个百分点，这已是近半年内央行第五次宣布上调存款准备金率，准备金率攀至17.5%的历史高位。信贷进一步紧缩，长短期信贷资金来源受到限制。

　　对于行业缺钱一说，北京师范大学金融研究中心主任钟伟指出，“房地产行业最缺的是人气。”他认为，目前大多数消费者持观望态度，销售急剧下降，导致2008年开发商面临至少萎缩40%~50%的需求。

　　面临中小企业融资的愈发举步维艰，清华大学经济管理学院金融系公司金融教授朱武祥则表示，“解决钱的核心是解决市场问题。”

　　综合众专家的分析，目前房地产行业确实缺钱，但是缺钱只是表象，根本问题在于缺少人气和市场，我们要解决缺钱问题，关键在于解决人气和市场问题。

　　中小企业融资陷入困局

　　有关统计数据显示，目前只有30%的房地产上市公司在存量资产周转率下降40%的情况下，手持现金与经营现金之和能够偿还当年到期的短期负债；有三分之一的企业，在资产周转率下降40%的情况下将出现20%的资产缺口；有26%的企业在存量资产周转率下降40%、同时短期负债中有50%无法续借的情况下，将陷入流动性危机。

　　中小企业融资，似乎成为了开发商眼中的救命稻草。但是，选择怎样的中小企业融资方式，现在是不是中小企业融资的正确时机，这些问题仍有待商榷。

　　钟伟指出，目前讨论的开发商自救，仍然是怎样上市，怎么做股权、私募、信托，怎么和其他方式合作，怎么从一线到二线，怎么放大开发节奏，所有这些问题都在2003年、2004年讨论过，事后都被证明没有很大的意义。

　　他认为，“既然市场状况如此，开发商不妨静下心来考虑，在所有土地储备当中哪些储备是最值钱的，哪些项目是比较稳定的，在项目策划中怎么使自己的项目比其他开发商有非常明显的上涨，在供应链方面能不能比其他开发商做更好的供应链管理，因为房地产是系统集成、财富战略非常高的行业，我们怎么请一个好的财务官或设计工程师，这个可能要切合实际得多。”

　　就目前股票市场而言，近日大盘连续下跌，房地产板块受影响最为明显。近日IPO上市房地产企业跌破发行价；大量借壳上市的房地产企业进一步增发中小企业融资的前景变得黯淡。目前对重大资产重组后的上市公司，有关规定要求一年内不能进行增发等中小企业融资活动，而借壳上市显然在限制之列。

　　朱武祥亦表示，今年通过股票市场中小企业融资的机会已经不大，或许还需要等待较长时间才能迎来中小企业融资机会。

　　楼市调整正当时

　　今年的博鳌论坛上，很多人提出开发商要把自救放在首要位置。目前各企业都在调整资产结构和资本结构，包括降价销售、卖地卖项目、合作开发等，但是这一次的洗牌，只有少数企业能够自救突围。面对新一轮的洗牌，“活着”成了2008年房地产商的呐喊。

　　乔志杰表示，企业要在洗牌中站稳脚，就要靠自救。如果你有土地没钱，那就等等，等不了就找合作伙伴，或者把地卖个好价钱。如果卖不了好价钱，低价也要卖，现在要做的只是生存下来。

　　乔志杰认为，“消费者因为心理斗争对楼市持观望态度，但是市场会反弹的，等人们心理压力被压到一定程度就会反弹，毕竟人多地少，再加上城市化进程的加快，需求并没有减少，大概2009年下半年将会反弹。房地产商需要做的是为消费者提供适合的产品。”

　　央行政策货币政策委员、国民经济所所长樊纲指出，目前楼市的调整来得适时且理性。“房地产市场的主动调整将有助于市场的健康发展，市场自动调整可以避免人为矫正出现的矫枉过正。”

　　朱武祥表示，政府对房地产企业的金融问题正日益关注，意味着房地产不能持续下跌，就像股票一样会有个底线。

　　同时，朱武祥认为，“维持企业中小企业融资前的现金平衡，是地产企业增长模式的一项重要原则。经过这一轮的洗牌后，挺过去的企业将转变增长模式。”

　　他还指出，房地产企业的资产配置和资本结构之间的不匹配需要加快调整，应由目前高杠杆、短期债务为主的资本结构，转换为正常甚至保守的财务杠杆，以长期资本为主的结构，并且需要比较充裕的现金储备。