不过，昨日上涨3.3%之后的特步国际仅报2.81港元，较当初的发行价已经下跌31%。而凯雷投资增持部分也略有亏损，粗略计算账面浮亏超过1400万港元。不过，与整体投资收益相比，1400万只是小数目。

        2007年6月，凯雷投资以可换股贷款协议形式，以3000万美元入股，持有特步国际9.6%的股权，上市后将摊薄至7.21%，共计持有约1.585亿股。而当初，凯雷投资入股的价格仅为1.55港元，远低于特步国际的发行价4.05港元。

        在经过两番增持后，凯雷投资如今持股比例已由7.21%升至8.36%，持股数则从1.585亿股增至1.839亿股，市值约5.17亿港元。按照特步国际昨日的收盘价2.81港元计算，凯雷投资1.839亿股的账面盈利有1.85亿港元。根据特步国际的招股书披露，凯雷投资所持股票只有半年的禁售期，换言之，在今年12月初，凯雷投资就有权出售股票套现。

        作为奥运会前两个月上市的新股，特步国际一直很愿意将公司宣传与奥运挂钩。公司高管接受访问时也经常将奥运效应带动运动品销售挂在嘴边，不可否认奥运会确实能带来庞大的经济效应。对于特步国际，摩根大通周三表示，给予该股“增持”评级，目标价4.3港元。该行指出，特步国际是内地领先的运动服制造商之一，在内地市场占有率为3.4%。该行认为，在市场占有率上升的情况下，特步国际的收入和纯利年复合增长率可高达42%，未来前景乐观。摩根大通也是特步国际的IPO保荐人之一。