民间投资活跃是经济活力的表现。特别在当前，不经过银行体系的实体经济投资活动，还有助于减少货币创造。满足了中小企业的资金需求，稳定了中小企业对经济增长的贡献，而不增加过剩流动性的困扰。

　　加大金融改革力度，发展非银行金融机构，在严格管制存款市场的基础上放活贷款市场，特别是要正确引导民间中小企业融资，让利率杠杆发挥资源配置的作用。

　　今年以来，受原材料价格上涨、劳动力成本提高、出口退税率下调、人民币汇率升值，尤其是美国次贷危机、世界经济增长趋缓、外需大幅下滑等因素的影响，我国沿海地区部分中小企业经营出现困难，随之引发了中小企业融资问题的大讨论。中小企业因其自身先天性缺陷，中小企业融资难问题一直伴随其发展始终，早已是世界性问题。

　　在我国，中小企业贷款普遍有时间紧、金额小、用信频、期限短等特点，商业银行对中小企业贷款管理的成本要高出大型企业5倍以上，且中小企业贷款不良率也高于大型企业，风险与收益的不对称在相当程度上制约金融服务中小企业的积极性。在民间中小企业融资较为发达的浙江省，不少企业选择了民间借贷，因而对民间借贷高利率、高风险问题的相关争议也由此不绝于耳。如何正确引导民间借贷也是政府所关心的问题。

　　央行的统计数据显示，2006年末至2008年3月末，样本企业民间借贷户均余额由54.3万元到74.1万元，增长36%；样本自然人民间借贷户均余额由1.1万元到1.6万元，增长45%。民间借贷作为正规金融有益和必要的补充，在一定程度上缓解了中小企业和“三农”的资金困难，增强了经济运行的自我调整和适应能力，并在一定程度上填补了正规金融不愿涉足或供给不足所形成的资金缺口。规范、有序发展的民间借贷，有利于打破我国长期以来由商业银行等正规金融机构垄断市场的格局，促进多层次信贷市场的形成和发展。

　　但值得注意的是，民间借贷规模在不断扩大的同时，民间借贷利率也呈上扬态势，并冲破历史纪录。而这种攀升从去年下半年开始就已经出现，温州民间借贷随着基准利率和存款准备金率的多次上调，资金价格也随之“水涨船高”，去年12月温州民间借贷月利率就达到11.64‰，离2005年1月的12.112‰的月利率最高的历史纪录仅一步之遥。而从今年年初开始，民间借贷开始进入一个新的上升阶段。到今年6月份，从选定的400户民间借贷监测点统计显示，温州区域内，民间借贷6月份平均加权月利率达到了12.25‰，比去年同期增加3.23个千分点。这个数据比上述历史高位记录高出了0.138个千分点。

　　记者在温州采访调研时发现，从借贷关系看，个人仍是民间借贷主体，但企业参与程度明显提高，企业的民间借贷资金主要用于调剂短期头寸不足，或是银行还旧借新的“过桥资金”。温州特灵轻工有限公司的董事长李建江就曾直白地对记者说:“有的时候急需周转资金，我就会跟民间借贷机构拆借，虽然利息要比银行高很多，但是比较快，只要我签个字，钱就划到我账上了，一有钱就可以马上还掉，比银行要方便好多。”

　　不过他也承认，“我一年大概会借几次，都是用作周转两三天的，如果借长期的，利率那么高肯定承受不了。”

　　针对近期部分地区出现的年化利率很高的民间借贷，央行在刚刚公布的《2008年第二季度货币政策执行报告》(以下简称《报告》)中表示，此类借贷的期限往往很短，一般在10天至1个月，最长不超过3个月，因此尽管利率较高，但利息支出仍在企业可承受范围内。不过，央行特别指出，其中用于偿还银行到期贷款的“过桥资金”容易掩盖企业经营困境，可能会给银行信贷带来潜在风险，应当引起商业银行的关注。

　　温州当地的金融界人士也对记者表示，由于缺乏有效监管，温州地区各类担保公司数量众多，资质良莠不齐，担保公司违规从事高息中小企业融资活动的现象非常普遍，普遍都在办理票据贴现(收购光票)、保证金垫资、代还贷款等等。业内专家指出，“民间借贷风险与银行业的不良贷款一样不可避免，但当前民间借贷中出现的新问题应引起关注。”央行的《报告》也强调，民间借贷游离于正规金融之外，存在着交易隐蔽、监管缺位、法律地位不确定、风险不易监控，以及容易滋生非法中小企业融资、洗钱犯罪等问题。

　　同时，央行的这份《报告》也给出了具体建议，即“在进一步发展正规金融的同时，针对民间借贷的特点、作用及潜在问题，应着手为其提供更好的法制环境，形成民间借贷与正规金融和谐共生的环境，完善多层次中小企业融资体系，并有效防范相关风险。应加快我国有关非吸收存款类放贷人的立法进程，适时推出《放贷人条例》，给民间借贷合法定位，引导其‘阳光化’、规范化发展。对民间借贷区别对待、分类管理，弱化行政手段，强化法律和市场约束，建立跟踪监测体系，为经济决策及宏观调控提供更为全面的信息。同时，加强金融知识和舆论宣传教育，提高民众金融素质，对民间中小企业融资的潜在风险进行必要提示，增强群众的金融风险意识和风险识别能力。”

　　银河证券首席经济学家左小蕾博士认为，解决中小企业融资问题，要努力推动民间信贷市场的发展。一个经济体健康持续的发展，应该是以民间和社会投资为主体。政府投资主要起引导、推动的作用。

　　所以，民间投资活跃是经济活力的表现。特别在当前，不经过银行体系的实体经济投资活动，还有助于减少货币创造。满足了中小企业的资金需求，稳定了中小企业对经济增长的贡献，而不增加过剩流动性的困扰，这应该是一个很好的平衡点。

　　金融专家也认为，我们要加大金融改革力度，发展非银行金融机构，在严格管制存款市场的基础上放活贷款市场，特别是要正确引导民间中小企业融资，让利率杠杆发挥资源配置的作用。

　　我们相信，在《关于小额贷款公司试点的指导意见》之后，管理部门还有更多地完善民间借贷市场、解决中小企业融资问题的新举措出台。

来源：金融时报