虽然坊间就推出REITs已热议多年，但是到2008年底，监管层才开始有明确的信号。先是12月3日国务院常务会议提出要创新中小企业融资方式，通过并购贷款、房地产信托投资基金、股权投资基金和规范发展民间中小企业融资等多种方式拓宽企业中小企业融资渠道。随后，13日国务院在“金融国九条”中明确要“开展房地产信托投资基金试点，拓宽房地产企业中小企业融资渠道”。

　　之所以在这个时点推出，与现时的市场状况不无关系。由于销售遇冷和之前大规模地收购土地和项目投资，房地产公司的高存货成为市场难以承受之重，不断攀升的资产负债率背后是一触即发的资金链断裂危机。而从宏观来看，关乎经济结构问题，金融行业、政府财政收入中很大一部分都来自于房地产市场，后者的波动对经济影响可见。REITs的推出，除从长远上能缓解房地产商的资金压力外，也能起到平抑房价、拉动内需的作用。

　　然REITs的姗姗来迟的另一个关键原因，则在于监管部门未能协调理顺的利益关系。存在着信托关系的REITs产品，可以是一个封闭式基金，同时是一个房地产产业基金，按中国金融业分业监管的原则，信托公司由银监会监管，封闭式基金则由证监会监管，而产业基金则由发改委监管，同时房地产的波动还涉及大量的开发信贷和个人信贷，这又与央行有关系。而几大部委也于两年前即就REITs分别展开准备工作。2007年1月，央行即先行启动了REITs课题研究。随后4月，证监会正式成立房地产投资基金专题研究小组。而银监会则在2008年已开始起草信托公司开展REITs业务的相关管理办法（《信托公司房地产投资信托业务管理办法（草案）》，以下简称《草案》），并下发征求意见。

　　“这其中牵涉到这几大部委的利益问题，大家都在争取按有利于自己部门利益的方案推进，具体实施细则又有一定的分歧，要协调好这些利益关系自然会对REITs推出的时间进度产生影响。”一位信托公司的董秘对记者无奈表示，“其实，照现有的法律框架，REITs在制度上都是可行的，唯一的障碍是税收问题，但这也是财政部的事。如果最终的监管部门能在出台办法的过程中把这个税给协调掉，那么也算起到作用了。”

　　就这个监管部门主导权落定问题唯一的官方信息是：2009年1月6日，住房和城乡建设部、国家发改委、财政部、央行有关负责人在出席促进房地产市场健康发展的新闻发布会时表示，央行正牵头拟定房地产投资信托基金的工作方案。央行金融市场司副司长霍颖励还提及，央行已经就房地产投资信托基金形成了初步的试点总体构架，正在和有关部门会商，这个方案在会商有关部门后将报国务院同意，获批后进行试点。