融资通首页 - 投资商 - 项目 - 策划方案 - 创业资讯 - 会员中心 - 商业文书 - 合同范本 - 常用书信 - 演讲致辞 - 工作报告
融资通   中国
通知公告 | 投资融资 | 最新动态 | 创业启示 | 商业咨询 | 成功企业家 | 国外成功企 | 经典案例 | 国外经典案 | 创业指导 | 法律法规 | 财税管理 | 知识产权
创业政策 | 商业文书 | 投资理财 | 融资知识 | 会展资讯 | 会展预告 | 热点展会 | 推荐展会 | 展览机构 | 会展知识 | 会展政策 | 政府招商 | 国家经济政
防骗知识 | 防骗公告 | 防骗案例 | 融资通观察 | 经济技术开 | 高新技术开 | 融资案例 | 投资公司 | 本站成功案 |
当前位置:首页 >>  投资理财
如何避免新三板交易误区 新三板投资交易必读
   点击率:
分享到:
如何避免新三板交易误区  新三板投资交易必读

新三板交易制度确实是一个“谜”,身边就有这样的例子。挂牌企业老板都会手潮“乌龙指”,10块钱的股票1块钱卖出去,老板尚且如此,让董秘和投资者情何以堪?

所以,如果想在新三板二级市场上捞一桶金,不好好学习一下交易规则可是后患无穷。拿不出三分钟学习,没准一个手抖,一辆奥迪车就没了。此文强烈推荐新三板的投资者一阅。

2015年以来,对中国资本市场来说,最耀眼的明珠并不是创业板,而是新三板。其市场内每天总有一两只股票以一天几百倍的涨幅博得众多人的眼球和羡慕。但这种虚假涨幅背后却掩饰不了新三板现行交易制度的种种误区。

协议转让的公平误区

协议转让是现行新三板两大交易方式之一,其中又分为3种交易方式:定价买卖,成交确认买卖和互报成交确认买卖。在管理层的宣传和介绍中,“定价买卖”和“成交确认买卖”是最公平的交易制度。“定价买卖”就是设定一只股票价格和数量直接委托出去,交易系统就立即将报单显示在交易软件上,即使有相同价格的对手单,它也不会主动成交,它只会一直挂在交易软件上。“成交确认买卖”就是交易者发现了交易软件上有合适的价格报单出现,交易者通过“成交确认买卖”的方式,先查到对方的8位数“约定序号”,填上对应的价格、数量和约定序号,再下单方可成交。同时交易对手的该单“定价买卖”单也就被动成交了。

现在就来看看“定价买卖”和“成交确认买卖”这所谓公平交易方式的奇葩现象。假设投资者早上9点30分用“定价买卖”设置5元1万股的买单,下午3点收盘后投资者在交易系统上一看,当天最低有4元成交的,5元也有成交的,可投资者的单子还在交易系统上挂着。我们天天可以看到这种股价倒挂的奇葩现象,下面是5元的买单,上面是4元的卖单,同时共存就是不能成交。

这是为什么?因为双方都是使用“定价买卖”挂单,所以不会主动成交。投资者不要觉得奇怪,很多新的投资者确实弄不懂这复杂的3种交易方式。就连新三板上市公司的董秘甚至董事长很多都没弄清楚,工作人员先后在盘中教会了多家挂牌公司的高层进行操作。不断涌现的“1元股”乌龙指事件就是挂牌公司董秘不懂交易方式造成高价股以“1元”内部转让时错用“定价卖出”挂单让别人用“成交确认买入”抢走的现象。

大家都知道公平的股票交易方式应当遵守“时间优先、价格优先”原则,可我们的“定价买卖”和“成交确认买卖”却是特例,正如上面所写,你是9点30分挂的5元买单,我是10点发现上面有5元甚至4元的卖单,直接用“成交确认买入”,就成功买入,而你只能在那里静静地等候15点的撮合成交。这就是说我们当前交易方式提倡的并不是“公平”原则,提倡的“谁先发现、谁先下手、谁先成交”原则,提倡“插队”,提倡“劫胡”。我们经常听见新三板的投资者说今天的单子又被“劫胡”了,一脸无辜和气愤。管理层是否有心要培育一支全天候全职业的新三板股民,若不全天候盯盘,是无法在二级市场买到心仪的股票

“互报成交确认买卖”是协议转让中的第三种交易方式,也就是近期媒体常说的“手拉手”交易方式。这种交易方式近期已成为千夫所指,得到了官方、媒体及投资者的口诛笔伐,更成为了“中科招商”事件和“中山帮”事件的帮凶。所以,管理层不断表态要取缔“互报成交确认买卖”这种交易方式。

我们在此为“互报成交确认买卖”叫冤,它不应成为中科招商和“中山帮”事件的替罪羊。在“中山帮”事件中,“中山帮”操盘手并不是使用互报成交确认买卖将价格对拉到特定高度。我们用很简单的演示加以说明,假设这只股票正常价格为5元,要通过协议转让方式,将价格拉升到250元,用“互报成交确认买卖”是种方式。比这给更简单的方法是用前面两种交易方式“定价买卖”和“成交确认买卖”。假如一方用“定价卖单”的方式挂250元1000股的卖单,直接挂出来;另一方再以“成交确认买入”把这一笔特高价单买入,很简单就形成了250元的真实交易股价。因为“成交确认买卖”是指定交易方式,它可以绕过所有低于250元的报价,只买这种特定报价,这是对交易公平的公然践踏。

同时,要达到中科招商低价转让的目的也很简单,买方先用“定价买入”设0.01元的买单,然后查到自己对应的“约定序号”,对方用“成交确认卖出”直接卖给买方,交易完成。所以只要1000股,可以通过协议转让的任何一种方式,做成“1分”和“9999元”的股价。

所以取消“互报成交确认买卖”这种本末倒置的解决方式只是头痛医头、脚痛医脚的庸医方子,制度制定者是否模拟操作过新三板的实盘变易?

投资者的高门槛误区

新三板投资作为一种高风险投资,需要一定的门槛。但需要门槛并不一定要设置高门槛,需要高门槛并不一定就需要“500万元”的投资高门槛。从退市股到老三板再到新三板,投资门槛从零到300万元再到500万元。难道新三板的股票投资风险还要大于沪深两市的退市股吗?另外,投资门槛设到50万元、100万元、500万元、1000万元是否有科学论述,还是只是领导拍脑袋的决定。谁能肯定资产高于500万元的投资者的风险承受能力就超过50万元资产的持有人。持有500万元的投资者亏20%是100万元,持有50万元的投资者亏20%是10万元,不能说持有50万元的人也跟持有500万元的人一样亏100万元吧!同时,谁能证明持有500万元的人就比持有50万元的人投资经验丰富。

再看看我们当前这个500万元投资门槛的水分吧,最老一批的老三板投资者大部分都是0元开户的。现在的新增开户里,公司账户只需注册资金达到500万元,实到资金也可能为0元。再加上今年4月份以来垫资开户的特殊对策(现已叫停),我们都不知道这500万元投资门槛有多少真实性。同时对各类基金、机构来讲,500万元和1000万元的投资门槛也只是个虚设,他们资金量大,不屑于这低门槛。

我们那就要请问管理层,你们是准备等新三板指数从1000点涨到5000点调整,还是到10.000再调整,那时的投资风险是比现在大了还是小了。抑或是等新三板指数跌倒100点时,到所谓的无风险时再降低投资门槛。其实,市场需要的不是用投资门槛来阻挡投资者追求财富的中国梦,而是要用风险教育、投资者教育来提高投资者的投资水平,用制度建设来降低投资者的投资风险。毛主席说过,“在战争中学习战争”,而不是让风险最大时再让投资者进来做“解放军”的炮灰。

竞价交易存在的误区

现在一谈到竞价交易,官员和专家都说竞价交易是新三板最大的利好,是最后的利器和尚方宝剑,不到最关键的时候不能祭出。不能祭出的原因是“股权不够分散”,因为股权目前不够分散,若推出竞价,必会导致股价上的“珠穆朗玛峰”,股价被炒上了“珠峰”,若有投资者巨亏,会造成社会动荡,所以不能推出竞价交易。

我们先分析“股权不够分散”,定要靠竞价交易方式才会将股价推上“珠峰”吗?不需要,用协议转让一天之内、几秒之内就可推上“珠峰”,但关键是推上了“珠峰”,会有人当接盘大侠吗?事实证明,被“中山帮”拉到“珠峰”的股票最后还是全部回到了正常山脚,所以竞价交易并不一定是把股价推上“珠峰”的罪魁祸首。

另外,我们可以看看九鼎投资在2015年1月28日和29日的走势,股价基本上是1分钱1分钱连续性往上走,这不就是用协议转让方式实现了竞价的表现。竞价也不一定就是连续性交易,我们的主板在行情不好时,还不是有很多僵尸股,一天只竞价成交几笔。现在新三板做市股票也有不少僵尸股,一天只成交几笔,甚至长期每天只成交几笔。

所以竞价交易并不神秘,也不代表疯狂,而是我们人为地给它披上了疯狂的外衣。因为管理层在一开始就先入为主地向市场灌输,市场要好坏分层,差的在底层使用协议转让,中间使用做市转让,共用竞价转让。这种方案让市场自然会赋予做市比协议更高的市盈率,竞价比做市更高的市盈率,所以大家都盼着竞价制度推出来享受最后的股价盛宴。

正因为有了这固定思维,才导致现行的交易方式千疮百孔还得不到有效改正。市场需要分层,但不同的层并不一定要对应不同的交易方式,最高层也可采取做市方式,最底层也未必不能采用竞价方式,交易方式只是交通工具,使用什么交通工具应当交给公司去选择和决定,管理层只决定公司行走的路线。

增发股东的弃权误区

新三板目前最红火的并不是二级市场,而是定增市场。但很多公司为了增发时操作的便利,都在修改章程,约定老股东无优先认购权。这样导致很多在二级市场买入的小股东无法享受到低价增发的正常权利。但原股东因为有信息优势,虽然无优先认购权,但基本上想认购还是能认购上,只是小股东成了这个挡箭牌的受害者。同时,有些公司允许小股东按比例认购,但由于公司的认购公告经常被淹没在每天海量的公告中,小股东若不是职业投资者每天去逐个看海量公告,是经常会漏看认购公告进而成为主动放弃认购权。为保护中小股东的投资利益,建议管理层参照主板配股方式,全体股东均有优先认购权,按比例认购款项从证券账户扣除。而不是让股东看公告才去银行汇款。其他认购款还是按认购公告去银行汇款,这样既不会给上市公司添麻烦,也保护了中小股东的投资利益。

当前新三板的大好发展机遇来之不易,市场需要的是法治而不是人治。只有管理层用改革和创新的魄力去完善我国新三板的交易制度,奠定新三板长久稳定发展的基石,才能更有效地服务于“大众创业万众创新”,让新三板真正成为中国的“纳斯达克”,以实现中国大众的资本强国梦。



附:新三板的八大谎言


谎言一:上了新三板就能中小企业融资

许多企业老板以为上了新三板就能中小企业融资,说新三板里头,一大票子有钱人挤破头想投项目,真的是这样吗?

解读:咱先算笔帐,上新三板首先你得把公司改成股份制,股改之后的管理又是一个大问题。另外,上新三板需要各种手续各种审查,还要大把花钱。最心疼的还是补缴税款,之前费尽心机避开的税款一口气全交了。上市后吧,又得找一个董秘,如果你是乡镇企业家那就更惨了。想中小企业融资的时候,券商不一定会给你中小企业融资了,为啥?要中小企业融资,首先你得有个漂亮的财务报表,把业务做好才行。历经千辛万苦中小企业融资到了,却是这么个结果。有明白人说出来才知道,一般的小企业在新三板没有1000也有800,这些企业都是融不到钱的,找谁说理?

想在新三板上面混,要么,就就老老实实赚钱慢慢来,等两年企业真做起来了,再中小企业融资效果会好很多。要么,把主办券商换了,找一个会玩的券商。弄个现在流行的“互联网+”之类的有可能会有人投钱。

谎言二:上了新三板就能转板

许多企业老板都认为,上了新三板就能转板去创业板或者主板了。

解读:实践中企业家还有这样一种认识,那就是我知道挂牌新三板不是上市,但是也确实离上市不远了。这里面包含两个基本理念:新三板可以转板上市,新三板必然可以转板上市。这就从另外一个角度给了企业家一个幻觉,那就是既然直接上市有那么多企业可以排队,那么我还不如挂牌新三板等着转板呢。转板机制应该是新三板挂牌运行的必然要求,但是转板真正开始还需要等很多因素和条件都成熟,目前来看还需要很长的路要走。

谎言三:新三板基础层将成为地狱

市场上传言:好的企业都进创新层了,而留下来的基础层将无人问津。

解读:优秀公司都集中在“创新层”的情况下,“创新层”挂牌公司就会成为投资者关注的重点,这些公司的投资价值就会得到充满的挖掘。但分层的目的绝对不是让没有进入上层的企业下地狱,而是有所区别避免逆向选择问题。虽说会让基础层的企业有点尴尬,但是也会激发下层企业的进取心,就如同现在许多企业争相进入创新层满世界找做市商,提高市值到6亿一样。

谎言四:做市比协议更容易有成交

很多人认为,做市就一定有好流动性,比协议转让更容易有交易。

解读:首先,为大家通俗的解释下做市和协议转让的区别。协议交易就是你想买某公司股票,报了个价,回头有个公司股东看到你的报价,觉得合理联系了你,双方协商完成交易。如果没人卖或者想卖的人没法联系你,那就无法成交了。做市就简单了,公司股东把股票直接卖给券商,你想买直接找券商买去就行了。

再看一组数据:做市企业中,有70家企业2015年1月1日至今的日均成交量在1000股以下。截止2016年1月28日,协议转让企业日均成交量的均值是5.25万股,而做市转让企业日均成交量在5.25万股以下的达815家,占做市企业数量的66.69%。虽然说协议转让企业日均成交量均值是由少数企业支撑起来的,但是我们也不能说做市企业的成交情况一定会比协议转让好,这个成交还得看企业规模、企业自身质量和企业股权结构等多方面的问题。

谎言五:战略新兴板会使得新三板大逃亡

有人表示,实行注册制的战略新兴板即将推出,新三板的好企业将大逃亡。

解读:从定位上,新三板主要是中小微企业,战略新兴版侧重于跨过创业阶段的战略新兴产业,有关人士透露,战略新兴板标准确实比较高。民生证券研究院执行院长管清友表示,战略新兴板推出之后,没必要担心新三板被边缘化。

谎言六:要降低门槛来提高新三板流动性

有人认为,新三板目前流动性太低,主要是因为新三板的门槛太高,500万没多少人玩得起,要降低标准引进更多的投资者来提高新三板的流动性,这样才能把新三板做起来。

解读:早在新三板兴起前,股转系统就曾表示,新三板将是以机构投资者为主的市场。证监会在《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》中明确提出要大力发展和培育机构投资者队伍,当然这里面的机构投资者就包括证券公司、基金公司及其子公司、期货公司子公司等等。换句话说,政府对新三板的定位很明确:以机构投资者为主。

再者,让普通散户进场新三板除了被坑得亏钱很难有其他下场。新三板的信息披露和公司治理远不如主板市场,在A股市场散户都经常被坑,到了新三板除了被坑还有更好的结果吗?许多业内人士也表示新三板是高风险承受者交易的场所,不应该降低投资门槛。

谎言七:新三板是很容易就挂牌的

许多人觉得,新三板挂牌的门槛那么低,股改完财务过关就可以了。

解读:表面上看,新三板挂牌条件可以总结为:1、一、 依法设立且存续满两年;2、业务明确,具有持续经营能力;3、公司治理机制健全,合法规范经营;4、股权明晰,股票发行和转让行为合法合规;5、主办券商推荐并持续督导;6、全国股份转让系统公司要求的其他条件。

但是新三板真的是你想上就能上的?据有关人士透露,新三板主办机构已经在调高选择项目的门槛了。有的券商投行人士称,连自己投行部的新三板项目都忙不过来,营业部推荐的项目如果不足以吸引人,就更无暇顾及了。这样对于中介机构来讲,则是得以大大地降低自身的职业风险。而近期,证监会也叫停了PE和类金融企业的挂牌进程,连拿到股票代码的企业都待定了。

谎言八:企业进入创新层,日子就好了

许多企业老板觉得,上了创新层就能有好的流动性,能融到资,能享受好的政策红包。

解读:现在新三板正在催生一大批的被6亿市值公司,大家到处找做市商,为了能达成创新层三的标准。但是,上了创新层企业就能轻松中小企业融资,日子就好过了?上了创新层,你可以享受到好的政策红包,但是更多的目光盯着你,代表着监管更加的严格了。而且就中小企业融资来说,哪个投资者是好骗的?关键还是得看企业自身的质量!企业本身质量不行,上了创新层中小企业融资一样是难题。

【声明】资料来源于网络,仅代表作者个人观点,仅供个人参考试阅,我们尊重自知识产权,如有版权问题,敬请及时告知,本站会随时删除侵权文档。


  [相关内容] 更多  
 · A股遭遇“黑色星期一” 沪指  · 硅谷众神殿投资之神:1万倍投资回
 · 掌握这些省钱习惯 让你早十年买房  · 益生环保、华硕精瓷等21家公司5
 · 新三板进入存量资金博弈阶段 等待  · 5月12日国电能源 无锡百川等1
 · 简述房屋抵押贷款  · 法兰智联等60家新三板公司未按时
 · 5月6日星河亮点、鼎瀚文化等25  · 2016年如何玩转P2P
 · 如何选择黑马股  · 影响收入的9个细节
 · 华尔街的投资智慧:号称成功抄底或  · 风投的四大类型及投资策略
 · 喻志云:医改大潮下互联网医疗的4  · 一线投资人如何看待网络综艺投资?
 · 23岁到35岁如何理财  · 2016年投资VR须注意的问题
 · 生活中常用的理财技巧分享  · 谨记这些P2P跑路前兆信号
 · 新三板分层标准正式发布  · 如何识别银行理财产品暗藏的风险
 · 查理.芒格和巴菲特的投资理念  · 安芙兰周伟丽教你如何做投资人
 · 如何进行私募股权投资基金投资  · 未来极具赚钱潜力的10个方法
 · 盘点那些被人们忽略的理财常识  · 两会后概念股走俏
 · 2016可能是自动驾驶创业的最佳  · 2016年股权投资风景独好
 · 投资理财要学会“三看”  · 投资人如何判断一个互联网创业项目
 · 解读巴菲特的成功秘诀  · 解读超级牛散姚建华的投资之路
 · 人工智能行业迎来第三次发展高潮  · 给职场小白的理财建议
 
 
热点文章 MORE>>
 
   新三板分层标准正式发布
   如何识别银行理财产品暗藏的风险
   查理.芒格和巴菲特的投资理念
   安芙兰周伟丽教你如何做投资人
   如何进行私募股权投资基金投资
   未来极具赚钱潜力的10个方法
   盘点那些被人们忽略的理财常识
   两会后概念股走俏
   2016可能是自动驾驶创业的最佳时间点
   2016年股权投资风景独好
   投资理财要学会“三看”
   投资人如何判断一个互联网创业项目的优劣
   解读巴菲特的成功秘诀
   解读超级牛散姚建华的投资之路
   人工智能行业迎来第三次发展高潮
   给职场小白的理财建议
   两会代表委员为百姓理财支招
   李克强:要规范发展互联网金融
   新婚夫妻如何建立家庭备用金
   推荐一些简单实用的卖股法则
 
 
范文推荐 MORE>>
 
   网贷行业进入存量淘汰阶段
   如何赚大钱的定律
   投资借贷要谨慎 注意防范P2P借贷骗
   互联网大佬如何投资新三板
   央行降准对8类理财产品的影响
   邓舸:注册制改革授权今起实施 真正推出
   2016的首次降准 0.5个百分点
   新三板奇葩上市公司 讲笑话第一股飞博
   简述基金投资风险
   懒是理财失败的重要因素 杜绝理财中的
   如何进行文体领域投资
   证监会邓舸:否认创业板将全面停止审核
   2016年互联网金融还能投什么
   聚美私有化引争议 投行详解定价3标
   23家公司逆市上演换马甲行情 投资需谨
   2016金价大涨 投资收藏类金币注意事
   阻挡你成为理财高手的借口 我没钱 忙
   天使投资优质企业的捷径:靠人脉 不要浪
   证监会:2016年一定要关注的重要信息
   砸钱方向让人眼前一亮的2016年投资预
 
 
创业计划书 MORE>>
 
   音乐垃圾桶科技有限责任公司创业计划书
   生态农庄创业计划书
   儿童项目创业计划书
   水果连锁超市创业计划书
   大学生校园餐厅创业计划书
   创业计划书涉及的内容
   酒店创业计划书范文
   餐饮创业计划书范文
 
 
项目计划书 MORE>>
 
   武汉市交通信息化实施项目计划书
   创业项目计划书范文
   素食餐饮项目计划书
   国家自然科学基金资助项目计划书填报注意
   建筑项目计划书
   岳西龙井山庄项目计划书
   承包网络维护项目计划书
   项目计划书范文
 
 
会员服务 | 广告服务 | 关于融资通网 | 联系我们 | 友情连接 | 融资通搜索 | 帮助
电话:0371-86551216 QQ:380568887
版权所有@融资通网 豫ICP备08102621号  网络实名:融资通  融资通·中国