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海底捞今日启动全球路演:国际配售超购20倍
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中金网汇信APP讯:海底捞今日启动全球路演,为期一周,并将于9月17日进行IPO定价,9月26日正式在港交所上市。上周五,海底捞正式确认基石投资者名单,高瓴、景林、摩根士丹利资管、Snow Lake和Ward Ferry共认购3.75亿美元,占到IPO发行规模的40%。面对100~120亿美元的价格区间,国际投资者表现出了极大的热情。国际配售已经超过20倍超额认购,海底捞也将主要选择长线基金参与其IPO。



2018年香港IPO最豪华的基石阵容

在香港IPO中,一般会将20~30%的发行规模分配给基石投资者。往往基石投资者是国际知名基金,在IPO定价上具有“意见领袖”的效应。基石投资者会给出一个价格区间,最后IPO定价只有在这个定价区间内,基石投资者就必须参与。

汇信团队认为海底捞IPO的基石有两个特别之处:一方面,基石在整个IPO发行中的占比高达40%,高于常规的20~30%;另一方面,基石的阵容非常强大,摩根士丹利资产管理是全球十大资产管理公司之一,高瓴和景林是中国最顶尖的长线基金,Snow Lake和Ward Ferry是亚洲近期参与IPO最活跃的对冲基金

海底捞基石较高的比例,减少了国际配售(机构配售)和零售配售(散户打新)的供应,“一票难求”使得海底捞IPO更加火爆。目前,国际配售已经获得超过20倍的超额认购,零售配售预计将获得至少超过50倍的超额认购。海底捞的超强基石阵容,让其成为了名副其实的“2018最受机构热捧的IPO”。顶级基金的参与和背书,让更多人愿意参与海底捞IPO。以长线为主的盘面,确保后市更加稳定,因为卖盘会非常少。

十年以来第一个大型消费服务IPO

在新经济泡沫破裂和市场下行趋势之下,海底捞作为十年以来香港市场第一个大型消费服务IPO,深受资本市场热捧。海底捞作为实体经济的代表,估值是一盘盘菜端出来的,一家家店的利润支撑起来的。消费服务属于极具防御型的行业选择,就是市场涨的话,跟着一起涨,市场跌的话,不跌或者跌很少。

从整体市场来看,中国餐饮服务市场发展迅猛,过去五年和未来五年,都会有10%左右的复合增长率。在这其中,火锅因为其受欢迎程度、可扩张性和标准化的独特业务模式,拥有更大的增长潜力。

经过24年的发展,海底捞已经成为一种独特的文化现象,和极致服务体验的代名词。海底捞拥有320家餐厅,日翻台率超过5,服务顾客超过1亿人次。海底捞拥有强大的管理理念,以实现规模化的增长,叫做“连住利益,锁住管理”。同时,海底捞对食品质量和安全毫不妥协,制定和实施全面而严格的质量控制管理体系。

在过去三年中,海底捞的收入复合年增长率为36%,净利润复合年增长率为71%;根据保守财务预测,在未来三年中,海底捞的收入复合年增长率为50%,净利润复合年增长率为40%。作为一家餐饮企业,海底捞的利润率长期超过10%,充分说明海底捞依托其强大的品牌,已经拥有定价能力。

IPO时间表:

今日启动全球路演,17日定价,26日上市

2018年5月17日,海底捞在港交所提交上市申请,正式启动上市流程,高盛和招银国际担任主承销商。整个夏天,海底捞通过NDR(Non-Deal Roadshow,非交易性路演)的形式,持续与国际投资者进行接触。在夏天的末尾,也就是8月30日,海底捞正式通过港交所的聆讯,也就是获得了港交所对其上市的首肯。

在过去的一周中,海底捞进行了分析师路演,继续与国际投资者接触,并与五家基金签署了基石协议,完成了IPO过程中的重要一步。今天,海底捞正式启动全球路演,与更多国际投资者交流,并将于本周下半周启动香港零售市场的预热。海底捞将于本周完成国际配售(机构配售)的分配,并同步启动零售配售(散户打新)的工作。

海底捞定于9月17日的美国时间进行IPO的定价,并将于9月26日正式在港交所上市。与海底捞前后脚上市的,还有美团点评和华兴资本;但是,大量机构投资者给予了海底捞最高的热情。Smart Money(聪明的钱)的“用脚投票”让更多个人投资者和散户涌向海底捞IPO,为其后市的表现和冲高提供了“群众基础”。

海底捞的对标,也是其在港股上市的底料公司,颐海国际,在上市的两年中上涨了近6倍。从海底捞启动上市至今,颐海国际也上涨了近3倍。海底捞已经成为了今夏最火爆的资本概念,也注定将造就一个资本神话。

海底捞,一个中国人家喻户晓的品牌,将正式登陆资本市场。24年的锤炼和沉淀打造出了中国最牛的餐饮品牌,而其强劲的基本面和在当下市场环境下的特殊地位,也让其成为“2018年最受机构热捧的IPO”。海底捞的IPO已经有了一个漂亮的亮相和良好的开端,未来十五天只会更加精彩。

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